本文内容来自：中国金融研究院“中国外汇”

2月19日，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生在《中国外汇》上撰文：

2021年，我们将研究放松对个人资本的业务限制的有序放宽，修订规范国内个人参与海外上市公司股权激励计划的规定，废除外汇购销的年度限制，并优化管理过程；在年度便利化配额为50,000美元的范围内投资海外证券和保险的可行性；与中国人民银行合作，在粤港澳大湾区“金融服务融资”试点项目中做得很好。

文章指出，国家外汇管理局将研究并证明允许国内个人在每年便利化额度50,000美元之内投资海外证券和保险的可行性。

自2007年以来，国家外汇管理局对个人全年购汇和结汇总额实施了便利化管理措施。年额少于50,000美元的个人的外汇购买和结算将直接在银行凭身份证件在银行办理。如果金额超过50,000美元，则应在银行中处理交易金额的证明。

业内人士表示，如果实施相关的新的海外投资政策，将增加个人在外汇市场上对外国投资的需求，这对于缓解当前对人民币升值的压力具有重要意义。人民币汇率。

个人投资香港和美国股票可能更方便

文章指出，外汇局正在研究有序放宽个人资本项下的业务限制。修订有关境内个人参与境外上市公司股权激励计划的规定，取消年度购汇额度的限制，优化管理程序；研究并证明允许国内个人在年度便利化配额为50,000美元内投资于海外证券和保险的可行性；与中国人民银行合作，做好粤港澳大湾区“金融通”试点工作。

在这方面，复兴资本的首席经济学家李宗光解释说，5万美元额度内的海外投资是中国资本账户自由化的另一重要措施，也是人民币国际化的必然选择。目前采取的改革措施与过去一年我国经济的首次复苏，人民币的持续升值以及外汇储备压力的减轻有关。另一方面，它也显示了我们改革和开放资本账户的决心和意愿。

值得注意的是，李宗光还指出，该政策对市场的短期影响是有限的。实际上个人投资外汇，在过去一年的沪深港通下，资本出海的压力已经明显释放，新政策将进一步打开大门。但是，这项政策将有助于居民资产的全球分配，使其更容易在香港和美国以及其他股票市场进行投资以获得更高的回报。

中信证券债券研究部首席研究人员指出，从跨境资本流动的角度来看，有序放宽对个人资本的业务限制将使跨境资本在两个方向上都更加不稳定。在可以“引进”国外跨境资金的同时，应增加国内个人资本下跨境资金“走出去”的方式，使跨境资金流动呈现出更加均衡的状态。流入和流出。同时，跨境资本流动平衡的改善也有利于保持人民币汇率基本稳定在合理，均衡的水平。

对人民币汇率有什么影响？

文章还指出，国家外汇管理局将加强形势研究，判断和预期。为应对全球经济下滑，流动性泛滥，资产泡沫以及新的冠状肺炎流行情况下的其他情况，密切关注主要经济体的金融/货币政策趋势，定期分析国际金融市场的变化；对国外非常规刺激政策对我国国际收支，人民币汇率和金融市场溢出效应的影响进行深入研究，为研究和预测形势做好了基础制定和引入有关的外汇管理政策。

中信证券债券研究部负责人指出，从资本市场开放的角度看，近年来我国继续稳步推动资本市场开放，包括债券通的发展和我国国民资本的包容性。全球指数中的债务。 ，研究个人资本下的商业限制的有序放松也是进一步加强我国资本市场开放的重要措施。同时，我国资本市场的开放也与人民币国际化进程有关。通过调整个人资本账户的措施，将为改善人民币国际化提供新的帮助。

民生银行首席研究员温斌认为个人投资外汇，自今年年初以来，美元指数从年初以来已经升值了0. 7％。它并未使人民币对美元贬值，反而升值了1％。一篮子货币衡量的人民币汇率指数年初升值1. 92％，表明中国的经济基本面持续改善，为人民币汇率的稳定提供了支撑。一方面，我国的流行病防治取得了显著成绩，疫苗接种工作有条不紊地进行。今年中国经济开局良好。另一方面，人民币国际化稳步推进，人民币在国际贸易支付和国际储备中的份额进一步提高。国际投资者对中国的经济前景和资本市场发展空间持乐观态度。预计人民币汇率的弹性将进一步增强，人民币对美元汇率将继续在合理，均衡的水平上双向波动。对于进出口公司，公司应树立汇率风险中性的观念，做好汇率风险管理，确保企业稳定经营。

温斌还表示，随着全球经济的复苏，对大宗商品的需求增加了，并且出现了通货膨胀的趋势。反映大宗商品价格的CRB指数较去年4月的最低点上涨了3 7. 6％。受通胀预期影响，尽管美联储最近的声明仍然温和，但美国10年期美国国债收益率已超过1. 2％。一旦全球货币宽松政策改变，它可能导致全球金融市场动荡加剧。要研究世界主要经济体的货币政策趋势和金融市场趋势，加强对跨境资本流动的监控，制定风险管理计划，确保金融稳定和金融安全。

此外，国际金融专家赵庆明认为，如果现行政策得以实施，它将对汇率影响不大。因为如果执行这样的政策，那就是资本外流的自由化，这将增加对外汇的需求。从影响汇率的角度来看，它会很短；但我相信这将是一个循序渐进的过程，个人外汇需求不会突然出现。因此，对人民币汇率的实际影响应该可以忽略不计。

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