随着5G等新基础设施的发展，国内面板公司赢得了许多投资者的青睐。目前，国内面板行业的领先公司包括TCL Technology（00010 0. SZ）和BOE。如果投资者选择投资显示面板行业，TCL Technology和京东方有哪些优缺点？哪些股票值得长期持有？

我们从11个维度谈论正确的权利，包括研发团队地位，人均研发投资，PCT专利，运营效率，净资产收益率，人均获利能力，利润量，政府补贴，印刷OLED，Mini LED和Micro LED 。 TCL Technology和京东方的观点分析了哪些股票值得长期持有。

1、研发团队状态比较

2019年，京东方A和TCL Technology的研发人员薪水分别为1 4. 0.9百万和1 4. 7,200万，分别相当于公司年薪的8 2. 16％和37 4.人均工资。 ] 51％。从绝对数量和相关数据的角度来看，TCL Technology处于领先地位，这意味着TCL Technology的研发人员在公司中的地位更高。由于TCL Technology在2019年的员工总数和现金支付量发生了较大变化，因此人均工资数据可能会出现失真，但请参考人均年薪1 2. 40,000元和1 [ 3. 2017-2018年人均收入70万元。看起来，仍然是TCL Technology的研发团队在公司中享有较高的地位。

就研发团队的地位而言，TCL Technology已获胜。

2、人均研发投入比较

2019年，京东方A和TCL Technology的研发总支出分别为8 7. 48亿元和5 4. 64亿元，相应的R＆D支出分别占7. 54％和7. 28％。从研发支出占销售额的百分比来看，京东方和TCL Technology的匹配程度相当。

但是，京东方在研发中依靠拥挤的策略。京东方的研发人员数量是TCL Technology的3.两倍，京东方的研发总投入仅为TCL Technology的1. 6倍，人均研发投入仅为44万元。

TCL技术的人均研发投入高达88万元，是京东方的两倍。 TCL技术集中其卓越的研发能力，积极开发下一代新型显示技术，材料和工艺，例如柔性印刷显示OLED。

这使得TCL技术具有更高的研发效率。从2017年到2019年，京东方累计投入产出比为1：1 3. 37，TCL Technology的累计研发投入产出比为1：1 8. 94，TCL Technology的产出高出57个单位。 5.。

就人均研发投入而言，TCL Technology获胜。

3、 PCT专利数量的比较

PCT是专利领域的重要国际合作条约。专利申请人可以同时在世界上大多数国家/地区寻求其发明的保护。因此，PCT专利申请的排名一直被视为企业全球创新的重要指标。

京东方从2017年至2019年的PCT专利申请总数为5,495件。其中，京东方在2017年申请了1,818项PCT专利； 2018年，京东方的全球国际专利申请（PCT）为1,813项。京东方在2019年拥有1864项PCT专利申请。

2017年至2019年TCL Technology的PCT专利申请总数为6,216件。其中，TCL Technology在2017年总共申请了1,857 PCT国际专利，TCL Technology在2018年总共提交了1,607 PCT国际专利申请，TCL Technology在2019年增加了2,752 PCT专利申请。

在过去三年中，纵观PCT专利申请数量，TCL技术比BOE具有更多优势。如今，TCL Technology已申请了11261项PCT专利，覆盖了欧洲，美国，韩国和其他国家和地区，该公司在量子点领域的公共专利已跃居世界第二。

在PCT专利方面，TCL技术赢得了很多。

4、运营效率指标比较

无论是净资产收益率还是总资产收益率，TC Technology击败了BOE，用更少的钱赚了大钱，TCL Technology的资本利用率仍然很高。因此，TCL的资产负债率如此之高。京东方的钱可能太容易珍惜了。

就人力投入的回报率而言，TCL击败了京东方，京东方可能有更多人在吃大锅饭。

要特别注意京东方的高毛利率。原因可能是公司规模较大，并且在上游和下游都有发言权。但是，从净利润来看，它被认为是“反杀”的。 TCL的运营效率确实很高。

总体而言，TCL Technology的运营效率已超过京东方，这与双方的生产线布局策略都有很大关系。在空间布局方面，TCL Technology的子公司TCL中国之星对其工厂布局采用了“双子座”战略。 TCL华兴目前拥有多家工厂，主要位于深圳，惠州和武汉。其中，t1和t2都在深圳，t6和t7也在深圳，t3和t4都在武汉。这种布局可以发挥聚集效应tcl科技股票，提高配套资源的利用率。据测算，与同等规模的项目相比，该战略可节省项目成本9亿元，节约运行成本6亿元。供应链协调还可节省约3000万元，使效率和效益指标继续领先于全球行业。

相反，京东方尚未采取“双子座”战略。其生产基地分布在北京，合肥，成都，重庆，福州，绵阳，武汉，昆明，苏州，鄂尔多斯，固安等地，因此很难发挥聚集效应。

在运营效率方面，TCL Technology获胜。

5、净资产收益率比较

净资产收益率是指利润与平均股东权益之比，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。指数越高，投资回报率越高；净资产收益率越低，企业所有者权益的盈利能力越弱。

从2009年到2019年的10年中，京东方的平均净资产收益率为2. 53％，TCL Technology的平均净资产收益率为1 0. 65％。在净资产收益率指数中，TCL Technology击败了BOE，前者是后者的4倍。

净资产收益率不到7％，这可能是不值得投资的公司。这是因为经过10年的复利计算，净资产收益率7％大约等于净资产收益率的两倍。净资产，跟不上通货膨胀。另外，这是机会成本问题。如果将钱投资到股权收益率低的公司，则可能会错过其他更好的投资机会，并造成机会成本损失。

在股本回报率方面，TCL Technology获胜。

6、人均获利能力的比较

2019年，京东方和TCL Technology的人均利润分别为-1. 750,000元和0. 380,000元。 TCL Technology 2.上涨了130,000元。从2017年到2019年的数据显示，京东方的人均盈利能力指数持续下降，并且在2019年遭受了损失，而TCL的人均收入在过去三年中一直为正。

就人均获利能力而言，TCL Technology获胜。

7、质量比较

2019年，京东方的面板出货量为5031万平方米，TCL科技的出货量为2218万平方米。前者是后者的2. 27倍。面板收入方面，京东方1064亿元，TCL技术339亿元，前者是后者的14倍。

尽管京东方的运营效率低下，但在面板行业具有优势。就智能手机LCD显示屏，平板电脑显示屏，笔记本电脑显示屏，显示器显示屏和TV显示屏这五种主流产品的销售和市场份额而言，京东方继续位居世界第一。

TCL技术在大尺寸面板领域具有优势。 TCL Technology在55英寸电视面板出货量中排名一、 65英寸三、 86英寸白板在二、 32英寸电子竞技产品中排名第三，其综合竞争力已成为全球display面板行业的最前沿。电视面板的市场份额上升到了世界第三，而LTPS手机面板的市场份额仍然保持在世界第二。

就数量而言，京东方赢得了胜利。

8、利润指数比较

2019年，京东方的营业收入是TCL Technology的1. 55倍，但京东方的应占净利润仅为TCL Technology的0. 73倍。京东方对非净利润的扣除甚至更弱，为-1 1. 67亿。 TCL技术扣除的净利润为2. 35亿元，比京东方高1 4. 2亿元。

在利润指标方面，TCL Technology获胜。

9、财务援助比较

2019年，京东方政府补贴2 6. 4亿元，TCL Technology仅补贴1 1. 7亿元，前者是后者的2. 26倍。在过去的10年中，京东方政府补贴在6年中占利润总额的60％以上。扣除政府补贴4年后，利润为负。

就政府补贴而言，京东方赢得了胜利。

1 0、 Mini LED和Micro LED场布局

TCL技术：Micro LED电视样品于2019年9月发布，屏幕尺寸为132英寸;同时，TCL已在全球销售X10系列Mini LED背光单元电视。今年6月，TCL华兴光电与三安半导体在深圳正式签约，宣布共同投资3亿元，历时三年，建立具有独立法人资格的联合实验室，并发展Micro LED显示技术。将来会推出。

京东方A：Active Mini LED背光面板计划于第二季度投入量产，重点是高端电视市场。在2019年初，京东方与美国Rohinni成立了一家Micro LED合资公司，以开发Mini LED背光解决方案和Micro LED显示器，专注于32英寸以上的消费电子产品以及工业，汽车和其他市场。

在Mini LED和Micro LED领域，TCL Technology和BOE都在努力工作，尚未看到结果。

1 1、 OLED印刷版图

TCL Technology：投资于kateeva印刷设备公司；向JOLED公司投资200亿日元（该公司推出了全球首个印刷OLED面板）；领导建立了业界唯一的“国家印刷和柔性显示创新中心”；推出了世界上第一个31英寸喷墨印刷可卷曲柔性原型； 2019年，喷墨打印OLED器件的T50寿命超过15000h，一些指标达到了批量生产的水平。 2020年，喷墨打印QLED器件稳步改善。

京东方：利用TCL技术投资硅谷kateeva印刷设备公司；合肥京东方G 8. 5（B 5)测试线已打印OLED样品；已购买TEL G 8. 5打印机，有可能与现有的蒸发设备配套形成一条完整的打印线。

在印刷OLED领域，TCL技术处于领先地位。

您如何选择？

经过11个方面的比较，TCL Technology和BOE之间的PK中，TCL Technology获得了8胜1平2负。 TCL技术获胜：研发团队地位，人均研发投资，PCT专利，运营效率，净资产收益率，人均获利能力，利润，印刷OLED的布局。

相比之下tcl科技股票，BOE和TCL技术具有自己的优势。有些人喜欢大型BOE，有些人喜欢强大的TCL技术。如果必须从公司自身情况中选择一种，我选择TCL Technology，而选择功能更强大的TCL Technology。