今天，让我们谈谈十年来上涨了25倍的大型牛市：恒瑞医药。我相信我所有的朋友都熟悉这支股票。当涉及医药股和牛股时，您总是会不由自主地想到该公司的股票。股价确实上涨了！那么，该公司可以长期保持增长的神秘之处是什么？

彼得·林奇（Peter Lynch）说：“公司的状况与股票的状况100％相关。”对于恒瑞医药的牛市来说，这句话是最恰当的解释。让我们一点一点地看它：

一、多年来的财务状况真是“惊人”！

分析恒瑞药业公司的情况，如果您分析创新药物的发展方向，那么每个人都可能不会阅读它，因为其中大多数是专业术语和医学名称，即使他们阅读了，他们也听不懂。因此，我们只需要记住，该公司每年在创新药物上花费大量资金。多少钱？

如果将它与华为进行比较，那无疑是一件微不足道的事情。然而，恒瑞医药的年度研发费用却大幅增加。从2014年到2019年，它们分别为：6.52亿，8.92亿，11.84亿，17.59亿，2 6.7亿，3 8.96亿。尽管增长没有翻倍，但研发费用每年增长约50％。对于一家早期进入创新药物的公司来说，这可以说是确定未来表现的“秘密”！

公司的业务方向是什么？从2019年发布的年度报告来看，比例最大的业务是抗肿瘤，其次是麻醉药，其他和造影剂。恒瑞医药为何能成为医药股的领头羊，不仅对创新药物很重要，而且对抗肿瘤和麻醉药业务也很重要。

多年来，公司的财务状况在股票市场上可谓罕见。即使在世界范围内寻找这样的公司仍然是少数。怎么说呢？从1998年到2019年恒瑞医药股票，公司的营业收入在一年中没有出现负增长，只有两年以个位数的速度增长，即2004年和2005年。在如此稳定的营业收入中，在3850家上市公司中，不超过20家在A股中。甚至找不到十个。

这些年来，净利润的同比增长率也非常高。从1998年到2019年，只有一年是负增长，只有三年是个位数增长，其他年份保持两位数的业绩增长！这在股票市场中也极为罕见。从净资产收益率来看，从2005年到2019年，它已经连续15年高于15％，并且自2000年以来已经超过10％！

相对于资产负债率，自2008年以来，负债率一直保持在15％以下，而且多数年份的负债率仍为个位数。这在股票市场中也极为罕见。和毛利率水平？自2005年以来，它的毛利率一直保持在80％以上。

从多年来的财务水平和经营结构的角度来看，该公司是股票市场中为数不多的优质股票之一。在过去十年中，股价已上涨了25倍，而且确实具有自己的优势。而且，公司的脚步并没有停止，业绩的稳定增长仍在继续。

二、第一季度收益表现和发展趋势：

受第一季度新皇冠病的影响，全国各级医院的就诊率显着下降，因此，从公司业绩的角度来看，它实现了55.3的营业收入％，同比增长11.3％；归属于母公司的净利润为13.20亿，同比增长31.1％；扣除后的净利润为12.8％，同比增长10.5％。绩效增长出现了一定的放缓，但是新皇冠流行的影响也是可以预期的。最近，该公司的许多新药已被批准用于临床，正在研究的新药的临床进展也很好。一些早期的研发项目已逐渐在世界上处于领先地位。当我们谈论医学时，估计每个人都对名称和方向感到困惑。我们只是预测未来的表现。

根据许多机构目前对恒瑞医药从2020年到2022年的绩效预测，一些机构对2020年的预测超过30％，一些机构对2621年和2022年的预测超过26％。我们很保守，并预测未来三年将保持25％的增长率，并且有超过预期的可能性。

三、估值分析：

恒瑞医药的基本原则是高品质，未来的发展前景肯定。估值呢？一个好的公司和一个制药行业的公司自然不低。基于当前股价2020年的基本情况，估值约为65.57倍，而2021-2022对应的估值约为：52.46倍和41.97倍。

近年来，恒瑞医药的平均估值波动幅度是多少？大约在40到60倍的范围内。这样，当前估值并不便宜，并且已经高于平均估值的波动范围。当然，如果它与2021年和2022年的估值水平相对应，则仍在合理范围内，但没有低估的迹象。

总体而言恒瑞医药股票，恒瑞药业的股价在十年内可以上涨25倍。它有自己的独特性。基本面不仅质量很高，而且将来的性能也很确定。当然，从估值的角度来看，它并不便宜。但是，如果股价分阶段下跌并且将来估值回到合理范围内，这是一个值得我们注意的目标！

本文没有建议。股市有风险，投资必须谨慎！

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