迄今为止，部分股票型基金已发行了超过2000亿只。据估计，潜在的未来市场基金规模1.8万亿，其中6000亿已经建立的未开放基金，而有待建立的基金1.2万亿。

进入2021年，A股已从牛市动荡的浪潮中崛起。此时，新资金的发行非常火爆，一天之内就被抢购一空，按比例分配，而且数百亿的日基再次出现。

很长一段时间以来，A股市场一直存在热基金的“魔力”-只要在牛市中，A-市场的单日销售额达数百亿美元股票牛市往往会达到顶峰，而热基金往往很难找到好的表现。

这时，爆炸性基金的“魔咒”会重新出现吗？

爆炸性资金频繁出现

截至1月19日，已建立约30只部分股权基金，募集资金总额超过2000亿元。

在今年推出的新基金中，有29只在一天之内售罄。

根据记者的不完全统计，自2021年初以来，多达22项新基金发行吸引了超过100亿只基金。

其中，1月18日，由冯波管理的E基金竞争优势的认购规模高达2398.58亿元，创下公共基金历史上单只新基金认购的新高。 ，远远超过其150亿元的募集上限。放置率低至6.2537％。

2021年有很多热基金吸引了超过100亿美元的资金。根据《 21世纪经济报道》的记者，根据Wind数据的筹款目标和确认比例，除E基金的竞争优势外，还有还：南部阿尔法A（吸引710亿元）和澎华汇智最优A（黄金671亿元），富国价值创造A（325亿元黄金），华夏新兴A增长（312亿元黄金），广发均衡最优A（黄金298.42亿元人民币），兴泉和兴两年停业（吸收273亿元人民币），前海开元优质企业举行A连续6个月（吸收267亿元人民币），景顺长城核心招聘（吸收了241亿元人民币）。

根据1月17日海通证券（600837，股吧）迅宇根的统计数据，截至目前，部分股票型基金已发行超过2000亿只。估计潜在的未来市场基金规模1.8万亿，其中没有未平仓头寸。该基金为6000亿，将要建立的基金1.为2万亿。

“在高回报和春季动荡的驱使下，投资者的认购热情仍然很高，目前可以投资的优质目标较少。杰出的基金经理发行的产品受到投资者追捧，最终出现超额配售。在这种情况下，这一热门场面很可能会持续下去。”葛商金融首席策略师张婷说。

爆炸性基金的诅咒有一个转折点

那么，目前的热基金销量已经达到历史最高点，热基金的诅咒会不会再次出现？

当我们重新检查时，历史上的热钱怎么了？实际上，有很多经验教训。

“从历史上看，热基金的表现大多排在倒数第1/2位。”一位基金经理告诉记者。

2007年，上海证券交易所综合指数的年度增幅高达9 6.66％；那年10月，大盘指数一度超过6000点。中国邮政核心增长（590002)）成立于2007年8月17日，发行规模为149.57亿元人民币，但股市在2008年暴跌。该基金成立了13年半，总回报率只有2.54％。

2015年6月12日，上证指数曾一度达到5178点。在牛市中，E基金的新普通基金于4月30日成立。它募集了147亿美元的资金。在过去的6年中，总回报率为-22％。尚未扭亏。

业内人士认为，存在热钱的诅咒，尤其是在密集发行热钱时，这通常与市场的高点相对应。

张婷说，热钱基金的诅咒来自：一方面，基金经理以前的规模和投资方式匹配得更好，但随着规模的大幅增加，投资方式和规模的匹配出现了偏差。 ，超额收益将呈下降趋势；另一方面，许多高收益基金的风格和控股行业往往更集中，其收益灵活性和爆炸性更强。当市场处于相对较高的位置时，您能找到较高的价格吗？此外，另一个重要原因是市场在急剧上涨之后是否会经历回调。

但是，当前的“爆炸性基金诅咒”似乎已经扭转。

例如，在2020年2月18日，陈光明的瑞源平衡价值基金全天认购1,200亿，创下了国内公共基金的最高认购记录。 Wind数据显示，成立以来的收入为72％，部分股票混合型基金的平均回报率为48％，远远高于平均回报。

张婷分析：“历史上热基金的表现是好是坏，归根结底，取决于基金经理的投资能力。去年成立的热基金由于相对较低市场地位，回报显示出不错的增长。”

“过去，有一种诅咒在牛市中一天就卖出了数百亿美元。基本上，市场即将达到顶峰。这种诅咒一直持续到2019年下半年，但实际上，过去两年来，住房，住房，非投机和理财产品已经打破了对净资产的严格赎回。这一诅咒被打破了。整个资产类别的分配更有利于股票基金。”一位基金经理说。

如何把握风险

“热钱基金的最大风险是回报低于预期。”一位基金经理说。

“我们已经计算出，在2015年6月12日5178点之前建立的股票基金中，有近90％的A股股票已超过5178倍，因此股票基金，即使它们在历史估值相对较高的时候购买股票，如果如果您持有该基金很长时间，则很有可能获得正回报。因此，我认为买基金比买更高级别的股票要好。”基金经理说。

“但是现在最大的风险是每个人的期望都过高，因为股票基金的平均回报率在2019年为45％，而在2020年则超过50％，因此今年每个人都抱有这样的期望是的，所以我认为短期爆炸性资金的回报很有可能低于预期。”基金经理说。

对此，前海开元基金首席经济学家杨德龙也表示，以基金为代表的机构投资者的表现引起了众多投资者的关注。去年，资金的平均回报率普遍达到了30％-40％。但是，这种相对较高的回报很难维持，过去的业绩不能用来预测未来的业绩。

在当前高价值市场中，如何控制爆炸性资金的风险已成为关注的焦点。

E Fund的竞争优势的拟议基金经理冯波在公募基金的历史上创造了单一新基金认购历史上的新高，他说，对于该基金的头寸开放，一个是控制开仓的步伐。提款是主要目标，希望给投资者一个相对稳定的开仓期。二是着眼于具有高性价比的香港股票投资机会，以及在A股中具有合理估值和竞争优势的公司。

“ 2021年的市场波动将相对较高，估值水平将相对较高。这将考验深入的研究以及个人基金经理抓住机会的能力。公司越强大，就越好。基金的净值。我们认为市场是动荡的。在此过程中，将提供更多的投资机会。”冯波说。

事实上，业内人士认为，大量新基金的发行将为A股市场带来源源不断的增量资本和价值投资理念股票基金，以及机构投资者在A股中所占比例股市会越来越高。价值投资将成为最主流的投资理念，A股市场缓慢多头的牛市将进一步发展。

张婷建议投资者应尽力选择长期业绩良好的基金经理管理的产品。基金经理应该有能力携带增量资金，并在市场非常火爆的情况下尽量不要大幅增加头寸。