一、股利对股价的影响评估

股票登记日是指董事会设定的登记有权领取股利的股东名单的截止日期，即，在股票登记日之前购买股票的投资者有权领取股利。股权登记日后的下一个交易日为除权和除权日。在这一天，应该根据红利，转换和股息分配来降低股价。

在股票登记日，股价包含股息成分。为了便于与除权和除权之日及之后的股价进行比较，需要在股票登记日和上一个日期对股价进行调整。以贵州茅台的股利数据为例，解释如下。

1、 2020股利

每股股利为1 7. 025元股票分析，该股票在股权登记日2020年6月23日收盘价为147 4. 5元，2020年6月24日收盘价为146元。 0.除权日和除息日为01元。

2020年6月23日的调整后收盘价145 7. 48元接近2020年6月24日的收盘价146 0. 01元。两者具有可比性。

从2019年6月28日到2020年6月23日，调整后的收盘价=收盘价* 9 8. 845％

2019年6月28日调整后的收盘价= 984 * 9 8. 845％= 97 2. 64元

2020年6月22日调整后的收盘价= 1439 * 9 8. 845％= 142 2. 38元

2、 2019年分红

每股股利为1 4. 539元，该股票在股权登记日的2019年6月27日收盘价为99 6. 35元，2019年6月28日的收盘价为984。除权除息日的人民币。

2019年6月27日进行两次调整后的收盘价97 0. 48元，接近2019年6月18日进行一次调整后的收盘价97 2. 64元。两者具有可比性。

从2018年6月15日到2019年6月27日，调整后的收盘价=收盘价* 9 7. 403％

2018年6月15日调整后的收盘价= 77 3. 33 * 9 7. 403％= 75 3. 25元

2019年6月26日调整后的收盘价= 97 9. 86 * 9 7. 403％= 95 4. 41元

3、 2018股息

每股股利为1 0. 999元，股票于2018年6月14日在股权登记日的收盘价为78 6. 13元，除权和除权后的收盘价为股息日期为2018年6月15日的77 3. 33元。

2018年6月14日经过三轮调整后的收盘价为75 5. 00元，接近2018年6月15日经过两次调整后的收盘价为75 3. 25元。两者具有可比性。

从2017年7月7日到2018年6月14日，调整后的收盘价=收盘价* 9 6. 040％

2017年7月7日调整后的收盘价= 44 5. 97 * 9 6. 040％= 42 8. 31元

2018年6月13日调整后的收盘价= 79 0. 33 * 9 6. 040％= 75 9. 03元

4、 2017股息

在股权登记日（2017年7月6日），每股股息6.为787元，股票的收盘价为45 5. 98元，除权和除权后的收盘价为派息日为2017年7月7日的44 5. 97元。

2017年7月6日经过4次调整后的收盘价为43 1. 41元，接近2017年7月7日经过3次调整后的收盘价为42 8. 31元。两者具有可比性。

从2016年7月1日至2017年7月6日，调整后的收盘价=收盘价* 9 4. 611％

2016年7月1日调整后的收盘价= 28 6. 17 * 9 4. 611％= 27 0. 75元

2017年7月5日调整后的收盘价= 46 0. 13 * 9 4. 611％= 43 5. 33元

5、 2016年股息

每股股利6.为171元，股票于2016年6月30日的收盘价为29 1. 92元，股权登记日为2016年7月1日的收盘价为28 6.除权和除权日为17元。

2016年6月30日经过5次调整后的收盘价27 0. 35元，与2016年7月1日经过4次调整后的收盘价27 0. 75元相近。

2015年7月17日至2016年6月30日，调整后的收盘价=收盘价* 9 2. 611％

2015年7月17日的调整后收盘价= 22 8. 29 * 9 2. 611％= 21 1. 42元

2016年6月29日调整后的收盘价= 28 8. 18 * 9 2. 611％= 26 6. 89元

二、股权转让和股息对股价的综合影响评估

1、 2015年分红和分红

每股股息4. 374元，每10股送1股，股票收盘价25 1. 59元，股份登记日为2015年7月16日，除权和除息日为7月17日，2015年，收盘价22 8. 29元。

2015年7月16日经过6次股息调整和1次红利调整后的收盘价为20 8. 14元，接近2015年7月17日进行5次股息调整后的收盘价21 1. 42元，两者是可比的。

2014年6月25日至2015年7月16日，调整后的收盘价=收盘价* 8 2. 728％

2、 2002-2014年的分红和红利（略）

三、评估股票转让和股息对上市首日股价的综合影响

从2002年到2015年，股票总数从2. 5亿股增加到1 2. 56亿股，是原始股数的5. 0248倍。

从2002年到2020年，我们经历了多次分红，总分红为971亿元。

2001年8月27日，上市首日收盘价为3 5. 55元，考虑到转移因子股票分析，股价除以5. 0248，调整为7. 08元然后考虑股利因素，调整后股价仅为4. 69元。

2021年1月25日的收盘价为2175元，是上市首日调整后的收盘价4. 69元的463倍。