阿里巴巴（09988)股票在2020年迄今一直保持不错的表现。对于某些投资者来说，这可能是个小安慰。毕竟，阿里巴巴的股价仅下跌了11.6％，而许多其他股票进一步下跌。

从一个角度看，那些下跌幅度更大的股票似乎是“便宜”。从这个角度看似乎很难找到BABA的优势。随着该公司股价从三月份的低点上涨了20％，一些投资者认为这很容易赚钱。

但是，使用这种观点来评估当前的市场环境是错误的。可以肯定的是，一些股票的出售已经走得太远了。例如，我仍然认为大麻股票具有巨大的长期机会，因此我继续推荐大麻行业的领导者Canopy Growth（CGC.US）。

由于今年以来美国股市下跌，许多“便宜”的股票便宜是有原因的。像埃克森美孚（ExxonMobil）（XOM.US）这样的能源股正在以每桶15美元的价格交易。嘉年华集团面临着多年的收入压力。小型零售商在牛市中挣扎。

长期投资需要伟大的公司。投资者坚持持有BABA股票，因为他们认为这是一家伟大的公司。我同意，上周的新闻是另一个证据。

阿里巴巴投资云业务

许多分析师将阿里巴巴与亚马逊（AMZN.US）进行了比较。这种比较并不完全准确。但是，这两家电子商务巨头有一个共同点：蓬勃发展的云计算市场。

事实上，云计算已使AMZN股票在短期内取得了惊人的增长。在家工作的巨大转变正在推动云的使用和采用。

云计算业务对亚马逊非常有价值。有人估计，亚马逊网络服务部门的估值超过5000亿美元。

阿里巴巴在云计算领域起步较早。与AWS不同，其业务仍然无利可图。但是业务增长速度惊人，该公司的云计算业务收入在第三财季增长了62％。

在2020年剩下的时间里，这一增长速度可能会加快。明智地，阿里巴巴也在增加对该业务的投资。该公司计划在未来三年内在云业务上投资280亿美元。

这是明智之举。毕竟，阿里巴巴已经占领了近一半的中国市场。通过这种支出水平，它可以扩大其在亚洲其他地区的领导地位。

为什么投资才有意义

类似地，阿里巴巴和亚马逊并不是完美的比较对象。但是云业务之间的相似之处显而易见。

亚马逊很早就开始开发AWS，目前仍处于领先地位。即使微软对Azure发起猛烈攻击，IBM和Oracle等公司也正在追赶，而Amazon仍然保持着其主导市场地位。与许多技术行业一样，云计算是具有显着“先发优势”的行业。美国的经验表明，云计算将成为“赢家通吃”的市场。

阿里巴巴是早期的赢家。它正在使用堡垒般的资产负债表和可观的自由现金流来确保维持这种状态。

这是云业务的明智之举。这也凸显了阿里巴巴业务的广泛吸引力。尽管联合创始人马云已辞去董事长一职阿里巴巴股票，但阿里巴巴的管理层仍具有长远眼光。

这种长期愿景极大地帮助了亚马逊，对阿里巴巴也有好处。

云计算对阿里巴巴股票的影响

仅云业务就意味着阿里巴巴的股价将急剧上涨。同样，亚马逊网络服务的许多账户价值都超过5,000亿美元。阿里巴巴目前的市值为5600亿美元。

如果阿里巴巴的云业务与亚马逊的云业务具有相同的价值，那就太激进了。但是阿里巴巴的云业务确实具有巨大的价值。如果它们继续增长，到某个时候，它们将独自支撑当前BABA价格的很大一部分。

值得重申：阿里巴巴的云业务目前无利可图。它不会增加总收入。但是，基于这些收益阿里巴巴股票，阿里巴巴的股票看起来相当便宜。分析师估计本财年每股收益仅为29倍。扣除资产负债表上的现金后，倍数甚至更低。

只有电子商务业务远远领先于竞争对手京东（JD.US）和拼多多（PDD.US），因此该估值是合理的。也许投资者现在不能免费获得阿里巴巴的云业务-它的隐含估值似乎仍然相对较小。

投资者最终发现，亚马逊股票也有类似的牛市，而AMZN是过去十年中表现最好的股票之一。这些投资者最终将发现阿里巴巴云业务的价值，我希望这将使阿里巴巴成为未来十年最好的股票之一。