摘要：华尔街风险投资公司Loup Ventures的著名分析师Gene Munster最近在一次采访中表示，特斯拉在未来三年内可能飙升300％以上，达到2500美元，其市值将增加从目前的6,968亿美元增加到超过2万亿美元（目前只有Apple超过了该市值）。

Loup Ventures是一家年轻的风险投资公司，倾向于投资人工智能，机器学习，增强现实，虚拟现实和机器人技术。苹果公司由著名的苹果分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）于2017年创立，该公司的著名投资案例包括Neurable，Capiche，VeriSIM Life，TEOOH和Invisible Technologies。

吉恩·芒斯特（Gene Munster）唱歌的原因很多，特斯拉将在未来几年内从汽车公司扩展到保险，Robotaxi等领域。 “特斯拉将使用创新技术在汽车领域开创先例，并将其应用于新市场。”在竞争格局中，吉恩·芒斯特（Gene Munster）还认为，大众汽车（Volkswagen）和通用汽车（General Motors）等传统汽车制造商无法再挑战特斯拉（Tesla），唯一的潜在竞争对手是苹果（Apple）。

本文摘自Loup Ventures的最新报告“ Teslas软件的优势显而易见且有利可图”。它主要介绍了特斯拉在软件领域的绝对领导地位，以及完全自动驾驶的FSD带来的巨大盈利能力改善的潜力。

从商业角度来看，市场很难想象汽车制造商有一天会获得与软件和硬件技术公司相似的利润率；很难想象汽车在未来十年中会发生怎样的变化，从目前的97％的燃油驱动和人为驱动的Evolve演变成100％的纯电动和算法驱动的汽车？

实际上，上述转变为汽车制造商实现类似技术公司的盈利打开了一个窗口。

Loup Ventures最近专注于分析汽车公司的OTA功能（空中更新），发现特斯拉在该行业中处于绝对领先地位，而传统汽车公司的处境pre可危。

为证明这一点，Loup Ventures引用了功能强大的，完全自动的FSD Beta版本的Tesla OTA。

什么是汽车OTA？

根据过去的经验，购车者购买汽车后，汽车的功能在其整个生命周期中都保持不变。但是，OTA更新可以不断升级车辆功能和性能。此功能使汽车不再是纯粹的折旧产品，而是新产品。

OTA机制非常简单，可以通过蜂窝或WiFi连接远程提供软件更新（类似于更新手机上的应用程序或操作系统）。

Loup Ventures强调，2012年，特斯拉成为第一家使用OTA更新的汽车公司。尽管自那时以来，传统的汽车制造商已经开始添加OTA更新功能，但是进展一直很缓慢。

到2020年，大众和丰田仍不具备OTA功能：

OTA能否带来真正的价值提升？

OTA的含义是不断升级和发展汽车的功能和性能。但是，基于此标准，Loup Ventures认为，大多数传统汽车公司的OTA更新不能实质性地增加汽车的价值。

例如，大多数汽车制造商的OTA更新只是为了优化汽车的信息娱乐系统，包括地图，Apple CarPlay，蓝牙兼容性等，但这些更新仅限于驾驶舱，并且对主要功能结构没有影响的车辆。

相比之下，特斯拉从一开始就将电气化，汽车联网和自动驾驶功能纳入了车辆架构，这些功能必须由软件控制，这使OTA变得有价值。

因此，在过去两年中，特斯拉增加了电池寿命，加速性能，改善了制动能力，先进的汽车联网，优化的电池管理系统以及通过OTA进行的最新FSD测试版。这些功能无疑为道路上的车辆增加了价值。

Loup Ventures判断，大多数传统汽车制造商距离提供有意义的OTA更新还有3-5年的时间。

FSD beta证明了特斯拉的绝对优势

2020年10月，特斯拉开始向美国车主小规模推销全自动FSD测试版。

此版本是特斯拉今年对原始FSD基础设施的重写，包括整个代码库，标签软件，尤其是在引入时间变量后完成了可视图像处理4D建模，以实现对工作原理的仿真激光雷达（形成测距功能），并着重释放“城市道路自动驾驶”功能。

从当前车主的路试视频来看，FSD beta版非常接近自动驾驶的真正含义。

为了说明特斯拉相对于其他汽车制造商的软件优势，Loup Ventures计算了每家公司在2019年的10K文件中提及“软件”的次数：

递延收入将大大提高利润率

特斯拉报告称，递延收入来自“访问我们的增压网络，汽车网络以及全自动驾驶（FSD）功能和OTA软件更新”，即主要来自软件服务。

在2019年的10K文档中，特斯拉曾表示希望在2020年确认7.51亿美元的递延收入。截至2020Q3，特斯拉已确认2.23亿美元特斯拉股票，递延收入总额为1.3美元。十亿。假设实现了此目标，则意味着5.2020年第四季度将确认28亿美元的递延收入。

Loup Ventures估计，随着销量的增长，特斯拉将在2021年实现11亿美元的递延收入，并在2022年继续实现15亿美元的收入。这部分内容代表着特斯拉可观的高利润收入。并且可以大致反映经营利润。相比之下，通用汽车2019年的营业利润为54亿美元，福特汽车的营业利润为74亿美元。

换句话说，特斯拉明年的递延收入可能占通用今天营业利润的20％和福特的200％。

此外，Loup Ventures估计，特斯拉的交付量和收入将以每年40％的速度增长（Elon Musk预测，在未来的五到十年中特斯拉股票，交付量将实现40％-50％的年增长目标。 ）。

与此同时，递延收入将主要随着FSD购买而增加。 Loup Ventures估计，特斯拉FSD在2020年的平均售价为8,500美元，新车销售的激活率为35％。随着FSD越来越接近全自动驾驶，并且用户发现它具有巨大的价值，我相信激活率和价格都会增加。

总而言之，Loup Ventures预测，2021年的新车激活率将为3 7.5％，平均售价为10,000美元，到2022年将上升到40％，平均售价为11,000美元。