茅台酒是A股市场的热门话题，从酒桌到资本市场一直被“炒鱿鱼”。尽管今年A股的走势不稳定，但茅台的股价始终坚挺。

昨天（12月23日）上午，贵州茅台（600519.SH）的股价在盘中交易中创下历史新高，突破了1900元大关。当然，热门搜索和热门讨论也已得到适当安排

但是，就在茅台酒迷们为空韭菜感到兴奋和叹息之际，白酒业昨天下午直接跳入过山车市场，茅台的股价也下跌了。

据说树木不会长高，但贵州茅台的股价似乎已经真正成为A股的信仰。

尽管股价继续创出新高，但券商普遍仍认为茅台的市场还远未结束。截至12月初，共有30多家机构将贵州茅台评为“推荐”评级，另有16家机构将贵州茅台评为“推荐”评级。中金公司对贵州茅台的目标价格已经达到2109元，几乎是一些经纪人年初估计价格的两倍。

当主流人士对茅台酒业持乐观态度时，我们可能还需要冷静思考。茅台酒的价值足以支撑其“股票王”价格吗？您能否继续一如既往地忽略周期性定律并继续与时俱进？

让我们重新审视夏牛人总结的“茅台/白酒的七个杀手”

01

政策风险

这必须提到白酒行业最强大的杀手-禁止。

就价值而言茅台股票，喝酒不值得肯定。这决定了该行业的繁荣必将受到政策的抑制。在2012年的反腐败运动中，中央军委发布了《中央军委关于加强作风的十条规定》。 《条例》明确规定，将不安排宴会，酒类或高档菜肴。

禁止已不再是新闻。第一次世界大战以来，美国，加拿大，澳大利亚，苏联和北欧都发起了严厉的大规模禁运。

1919年，美国颁布了关于酒精的禁令茅台股票，导致一般酒厂关闭。只有大型酿酒厂幸存下来，小型酿酒厂别无选择，只能倒闭。当时，所有21岁以下的青少年都禁止饮酒，他们无法购买啤酒，包括啤酒。该法令一直持续到1933年大萧条为止。

1964年，韩国发布了更可怕的禁令。由于持续的食物短缺，韩国的《谷物管理法》禁止将食物用作酿酒的原料。取消了蒸馏过程，酿酒厂只能用廉价的玉米和红薯来酿造酒精，然后将其稀释成烧酒。这几乎立即摧毁了韩国的传统工艺民族酒。

02

金融危机

作为奢侈品，当皮带拉紧时，高端酒自然会被消费者抛弃。

在1998年的金融动荡和2008年的金融动荡中，全国白酒销量暴跌。

03

食品安全

如果食品遇到安全问题，那几乎是灾难性的打击。尽管茅台在这方面从未经历过危机，但谁能预测未来呢？

1998年，在山西假酒事件中，有200多人中毒，数十人死亡。尽管只有少数罪犯冒险，但这导致山西白酒行业彻底崩溃。从那以后，饮酒者一直对山西酒不满，并坚决不去碰它。山西F酒也从1990年代全国销量的前三名跌至第九名，但从未恢复。

2012年，在增塑剂事件中，酒鬼酒被检测出超标2.6次。最初在白酒测试中不需要此指示器，并且超出标准的原因很可能来自生产过程中的塑料导管。次年，酒精类饮料下降了85％，几乎破产。

消费者的信心已被破坏，很难重建。

04

谣言

每个人都说没有理由。但是通常在传播过程中，无论传闻是真是假，都会给品牌带来永久性损害。

1997年，“沁池酒与川酒融合”的消息直接将央视竞标之王沁池推向了破产的深渊。从那以后，不仅秦契破产，而且几乎所有山东葡萄酒都消失了。

尽管有传言夸大了事实：秦契的原酒生产能力仅约3000吨。它从四川Qi市购买了大量的散装酒，再将其原酒和酒精混合成低度酒，然后用“秦池古酒”等品牌销往全国，连秦池的罐头生产线也非常原始而后退，工人甚至用木锤将酒瓶的内盖敲了敲。

但事实并非如此美丽，风雨如他们所说。

05

系统

1952年，中国曾对“四大名酒”进行过评估。陕西西凤酒用贵州茅台酒，山西汾酒，四川泸州老窖当选在一起。

但是，据报道，2010年，西峰酒业每年亏损4.2亿元，这主要是由于通过内部逐层转售和提早开具发票的欺诈性销售。

国有企业系统中的问题有时无法解决。

06

多元化扩张

如前所述，在1920年代美国禁止酒后，导致美国许多酿酒厂丧生和受伤。 Seagram不仅在禁酒令中幸存下来，甚至在禁酒令结束后，他仍然趁机参加比赛，成为北美最大的烈酒公司。

在葡萄酒行业屡屡失败的孤寂的爱尔兰，选择多元化发展，先后投资康菲公司，成为杜邦的主要股东，并收购了环球影业和宝丽金唱片。

但是，幸运女神并不总是照顾它。当您做所有事情时，您一定无法做好任何事情。在不到十年的时间里，Seagram帝国瓦解了。

2001年，保乐力加（Pernod Ricard）和帝亚吉欧（Diageo）共同打造了Segeland的葡萄酒帝国，马爹利（Martell），芝华士（Chivas Regal）和皇家礼炮（Royal Salute）来到了保乐力加（Pernod Ricard），皇冠威士忌，摩根船长和Segeland Gin帝亚吉欧旗下的品牌。

07

需求变化

杰出的茅台酒无非是抓住了历史上巨人的袖子。

众所周知，茅台酒始终是企业主和高管们商务宴会的唯一选择。企业与政府之间的关系无需赘述。

这种偏好源于中华人民共和国成立以来红军高层对茅台的热爱。因为茅台镇所在地遵义市曾经召开过一次重要会议。在那次会议上，我们党的革命小组进行了具有里程碑意义的洗牌。

在随后的茅台宣传历史资料中，总是重新诠释在巴拿马世博会上掀翻瓶子的故事。

实际上，那年在世界博览会上获得了20,000多枚奖牌。我国只有五枚金牌比茅台酒的金牌要高，包括陕西的西峰酒和直隶的高粱。白酒，河南宝丰酒，山西F酒，广东果酒。

不幸的是，其中大多数已经掩盖了历史。即使是当年的国酒，来自浙江绍兴的黄酒也被迫在政治动荡中屈服。

世界就像国际象棋一样，变幻莫测。朝代改变后，最高权力者爱上了茅台，所以所有朝臣都跟随并爱上了茅台，然后恳求做事的商界精英们大量购买了团购。一箱茅台酒以这种方式将茅台酒的价格推到了九龙治水黄金十年的高峰。

这样的护城河可能非常稳定，也可能立即崩溃。如果有一天，在新闻网络主持的国宴上，中国人民的老朋友敬酒的场面不再是茅台，而是Lu州老窖，那么两者股价的巨大变化也是可以想象的。

当然，这些只是假设，更根本的变化在于市场结构的历史性转折点。

关于未来，谁知道。毕竟，风险将永远伴随着这个市场。