小米的商业模式：利用互联网思维来制造硬件，实现极端的成本控制，并最终实现硬件，互联网和物联网的完美集成。

012020，进攻的小米

12月24日，小米的股价达到32.45港元，市值达到8159.30亿港元。有了这个市值，小米集团（01810.HK）成为了一个千亿美元的俱乐部。 2020年，小米集团增长了201.02％，成为2020年全球最引人注目的技术公司之一。

自2019年以来，小米的财务数据发生了重大变化。在2019年第二季度，小米的利润已经超出市场预期，收入恢复了保持快速增长的态势，手机业务的毛利率也逐渐恢复。

在2020年最新的第三季度，小米集团的总收入达到722亿元人民币，同比增长34.5％。调整后净利润达到人民币41亿元，同比增长18.9％。总收入和调整后的净利润均创下一个季度新高。

第三季度，智能手机业务收入达到人民币476亿元，同比增长47.5％；智能手机出货量为4660万台，同比增长45.3％。 AIoT平台上已连接的IoT设备数量达到了2.89亿（不包括智能手机和笔记本电脑），并且仍是世界领先的消费级物联网。

在流行病对世界的巨大影响下，小米依靠其高增长使投资者看到了优秀的小米和伟大的小米。而这种趋势，我们还没有看到停止的迹象。

目前，许多经纪公司还提高了小米在2020年的股价预期。大多数组织仍对小米在2021年的表现持乐观态度，并且主要业务重点仍在手机X AIoT的两个业务领域

02小米的商业模式

制造公司非常困难。例如，手机或手机硬件的毛利率不高，并且竞争者很多，尤其是经过这么多年的风风雨雨，有些更好，有些却留下了。最大的原因是制造业本身非常困难，硬件毛利润较低，并且制造业对库存和现金流非常谨慎。如果您不小心，则会陷入供应链或任何环节。

小米集团的卓越之处在于，小米已设定了硬件净利润率不能超过5％的要求（当然，目前的净利润率应远低于5％。）小米硬件的利润率为7％，综合净利润率为1％），但小​​米仍然可以实现可观的利润。当小米当前的硬件净利润率仅为1％时，这仍然是可观的利润。

其主要原因是小米出色的商业模式。

首先，非常高效的业务效率

最早的小米依靠铁人三项获得了先前的小米。所谓铁人三项是指硬件，新零售和互联网，然后通过手机？ AIoT双板到核心驱动器。无论采用哪种模式或策略，对于小米来说，核心都是极其高效的业务效率。

在铁人三项模式下，通过硬件，互联网思维和新零售的结合，小米的商业模式创造性地维持了“低毛利率和低运营率”的两低模式。进行观察时，经常强调前者而忽略后者。实际上，小米商业模式最重要的方面就是极高的效率。

从2019年到2020年，小米的营业费用比率一直保持在10％。此水平是基于快速的海外扩张和R＆D费用增长50％的前提，这可以称为最终费用管理能力。

熟悉小米的投资者应主要阅读《前进》一书。在全面介绍小米增长的这本书中，我们看到了小米的卓越之处，尤其是在节省成本方面。即使是卡销的设计和制造，成本也是最低的，而且质量最好。最终的设计是一个心形的卡销，从而大大降低了成本并改善了产品体验。

其次，坚定了长期的自我进化能力

从产品的双品牌和高端战略，到“手机+外围消耗品”战略，再到生态链公司的投资+孵化，物联网业务的部署战略导致了消费趋势。级物联网。小米的自我发展能力不仅来自其一贯的企业文化，而且还源于其长期的前瞻性能力。

双重品牌应该是今年小米最大的惊喜。 Redmi手机成为独立品牌之后，它已经完全发布了自己，并没有成为低端的代名词。我们现在看到的是，Redmi手机几乎已经成为市场上1000-3000元人民币范围内最好的手机。

小米专注于高端市场。小米10推出后取得的巨大成功证明，小米可以在高端市场上站稳脚跟，并逐步站稳脚跟。最新的Mi 11更加出色。小米11将在2021年成为小米最重要的里程碑产品。

今年的物联网业务也表现良好。目前，小米在物联网领域取得了巨大的成功。小米物联网已经成为全球最大的消费级物联网平台，物联网平台的规模不断扩大，保持了全球领先地位。优势。

雷军也一直不遗余力地在这一领域进行投资。将来，他将投资500亿美元来构建该平台。小米集团将在未来领导消费级的物联网是一个不争的事实。

此外，小米本身已经通过投资和孵化生态链公司的战略来部署其物联网业务。它还创建了同一集团的杰出公司，例如Stone Technology，9号公司，Yunmi，Zimi等，整个生态链也都受到了小米的影响。

未来，我们将在生活的各个方面看到小米。就我个人而言，我也是一个狂热的米粉。小爱是标准装备。家用的大多数家用电器小米股票，电器和消费电子产品都在不断更新，以成为小米或小米公司的产品。

但是，小米的商业模式与常规硬件商业模式之间的区别在于，小米拥有软件，互联网收入和AIoT的优势。小米可以通过硬件互连一切，并可以通过互联网获利。这是一种出色的商业模式。

因此，我们用一句话来描述小米的商业模式：硬件，互联网和Internet物联网的完美集成。

我们可以单独看一下小米物联网的性能。第三季度，物联网的收入为181亿美元，预计全年可达到700亿美元。这是小米比其他竞争对手产生更多的收入。并且通过物联网，用户可以更贴近小米的整个生态硬件，这是一个积极的推广周期。

因此，小米商业模式的成功并不在于它在2020年的市值达到数千亿美元，而是它在年轻的公司中就发现了这种商业模式，并花了一些时间坚持下去。

03小米未来10年的第二次创业

实际上，小米才10岁。今天的小米10年的成就是一件了不起的事情。它和苹果一样伟大。它成立于1976年4月1日。已有40多年的历史。才十年。

在10年中，小米已经足够了，但是接下来的10年将是重新开业的10年。一方面，通过组织结构的变化，它招募了许多手机行业的前高管来领导小米。为第二次创业做准备。

与此同时，小米还通过产业链投资扩大了其在半导体，5G和其他领域的能力。 “小米希望开始新的业务，回到零，坚持使用互联网来增强制造能力，并做长期有价值的事情。”

04小米的期望

投资，核心要素是期望。只有在预期增长时，才会有亮点。从小米的期望来看，我们应注意以下几点：

1.在接下来的2-3年中，互联网收入增长将很快反弹

事实上，互联网收入是小米与其他手机硬件公司之间最大的区别。包括小米有品，海外互联网业务等都属于这一领域。

互联网收入的毛利率超过60％。随着硬件销售的增加，互联网收入将越来越高。在MIUI的活跃用户恢复增长之后，我们可以预计未来2-3年内Internet收入将快速增长。

2.高端智能手机推动的互联网收入

在2020年推出Mi 10之后，高端化取得了巨大的成功。特别是在双品牌驱动之后，小米已完全摆脱了先前的价格战，并已成为高端的代名词。在2020年的前10个月中，小米在中国大陆销售了超过800万部智能手机，价格在3,000元人民币以上，在海外售价在300欧元以上。在第三季度，该公司的国产手机平均售价同比增长了14.7％，这也表明小米已在高端市场中立足。

3.预计海外互联网收入将稳定增长

MUI的海外每月活动已达到2.6亿左右，这将带来海外互联网收入的大幅增长。随着小米的全球影响力和出货量的增加，这一趋势将继续。趋势显着增加。

4.电视产品的互联网货币化

该公司在前三个季度出货了860万台智能电视，连续七个季度在国内市场排名第一。

5.线下商店数量的增加将有助于该公司的手机产品增加销售额和品牌影响力

过去，小米主要在京东，天猫，小米商城，米家，小米有品等渠道销售。离线由OV和华为牢牢占据。但是在2021年，我们有理由期待小米的线下商店。 11月28日，卢维冰透露，他将在每个县开设小米之家。 12月6日，小米在成都的旗舰店开业，成为第1000家Mi Home。

由于坚持最终的业务效率模型和硬件净利润率低于5％的策略，小米几乎没有线下分销商。但是现在这种情况发生了巨大变化。通过特许经营和直销，小米使每个米凡都成为了小米的家。

6.在规模和极高的运营效率优势下提高综合硬件净利润率

目前，小米硬件的综合毛利率为7％，综合净利润率为1％。在5％的范围内，仍有很大的空间。未来，随着手机行业格局的逐步稳定，预计净利润率将逐步提高。

小米现已成为全球最大的消费级AIoT平台，并通过该模型实现了正的周期性增长。小米生态体系形成后，增值业务的贡献将成为小米未来业绩的持续动力。

05摘要

未来10年仍将是小米快速发展和二次创业的10年。我们有理由期待更好的小米。小米目前形成的世界一流品牌影响力无疑是驱动整个国内生态链中所有上下游企业共同发展的典范。

与此同时，小米的社会价值不断提高，尤其是小米承担的社会责任。监管机构，投资者和其他利益相关者特别关注企业的ESG（环境，社会和治理）信息。 ESG代表企业的非财务属性，并且与非财务风险相关。

供应链管理是企业ESG信息披露的重要组成部分，小米在这方面做得特别好。目前，小米正在考虑建立数千万条手机生产线，并培养大规模的本地化供应链，而小米一直非常关注环境，社会和治理的综合表现。

社会价值ESG被越来越多的买方组织所重视，尤其是深入的互联网反垄断调查，这使得越来越多的公司开始重视社会价值。企业不仅必须盈利，而且还必须追求超越利润。只有这样的公司才能拥有长远的未来小米股票，并能被越来越多的买家所认可。

“只要您买了一家伟大的公司，而如果您以合适的价格买到了合适的东西，那么您就坐在那里。”芒格说，对于一家伟大的公司而言，以合理的价格购买之后，您只需要坐在那里即可。我认为小米也是如此。在整个管理层的努力下，我们的投资者只需要购买和持有小米的股票，即可享受小米未来十年的发展红利。