外媒:比亚迪股票：业绩改善，估值仍有上升空间
招银证券10月15日发布了关于比亚迪（00259 4）股票）的研究报告。摘要如下：
比亚迪宣布9月份汽车销量4.为20,000辆，同比增长3. 6％比亚迪股票，其中新能源乘用车2.销量为0万辆，同比增长了4 2. 5％，环比增长了3 2. 8％。该公司上调了第三季度报告的业绩预测，预计2012年第一季度至第三季度归属于母公司的净利润为人民币34-36亿元。考虑到比亚迪的新产品周期，我们对公司第四季度的销售充满信心，并对公司2021年的快速业务发展保持乐观的前景。因此，我们将2020年的利润提高7％，达到42亿元人民币。重申买入评级，并将目标价格上调至160港币。
受益于中国新能源汽车市场的全面复苏，比亚迪在9月份实现了新能源汽车的快速增长。比亚迪9月份售出4. 20,000辆汽车，同比3.增长6％。新能源汽车达到2. 0万辆，同比增长4 5. 3％。其中，新能源乘用车9万辆1.，同比增长43％；新能源商用车1278辆，同比增长3 2. 8％。我们认为，Han的交付量符合预期，9月份的交付量为5,612，并且预计第四季度将继续增加。在燃油汽车方面，9月的销量达到2. 20,000辆，同比下降1 7. 6％。预计第四季度新能源乘用车的销量将同比增长一倍。受新年度补贴的影响，第四季度是传统的toB年底急于安装的季度。受流行病影响，一些TOB需求将推迟到2H20，我们预计第四季度TOB终端的安装量可能会超出预期。在toC方面，Tang DM和Song Plus的新型号已于8月推出。预计Tang EV，e 2、 e3和Yuan EV改装刀片电池版本将在第四季度推出。我们预计随着刀片式电池产能的逐步释放，其新能源汽车的销量将进一步增加。我们预计比亚迪第四季度将达到70,000辆新能源乘用车，同比增长102％。比亚迪电子的增长率有望超过市场预期。至于苹果的业务，iPad /手表组装组件正步入正轨。我们认为，比亚迪电子已经获得了最新2H20E iPad机型的20-30％的份额，到2021年它将达到所有iPad产品的30-40％。随着苹果加快供应商多元化，我们预计比亚迪电子将扩展到iPad金属案例，并在2021年获得iPhone /手表陶瓷产品的份额。就手机EMS而言，小米将抵消2021年华为的影响。为减轻华为禁令带来的下行风险，我们预计比亚迪将扩大小米的市场份额。 EMS能力，并将21财年的份额分配到40％（20财年为10-20％）。此外，在三星/小米对2021年的乐观展望的支持下，鉴于5G的迅速采用，我们预计玻璃/陶瓷外壳的需求将强劲。该公司修订了第三季度的业绩指导。该公司将前三个季度的业绩预测从之前的28.3亿至3亿修正为3.4-36亿，表明同比增长116-129％。其中，第三季度单季度净利润为1 7. 38-1 9. 38亿，同比增长1352％-1519％。主要由于汽车行业的复苏以及新手机业务的推出超出预期。我们将全年收入预测略微下调了3％，至人民币1,570亿元比亚迪股票，以反映比亚迪电子的收入调整。但与此同时，我们将利润预测上调了7％至42亿元人民币，以反映汽车和手机业务的盈利能力增长。该公司计划在10月29日发布三份季度报告。
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