我们的记者苏向高

受益于股票市场的回升，去年投资于股票和证券投资基金的保险资本取得了良好的回报。 《证券日报》记者从有关渠道获悉，2020年，保险资金在股票和证券投资基金中的投资收益共计3101亿元。其中，保险资本投资证券投资基金的收益率达到1 2. 2％，投资股票的收益率达到1 0. 87％。

2020年，股票和证券投资基金将在推动保险基金的整体投资收益方面发挥重要作用。数据显示，截至2020年底，保险资产配置证券投资基金余额为11040亿元，占5. 09％；分配存量余额1,78,810.00亿元，占8.的66％。尽管股票和证券投资基金的投资余额仅占保险资产投资总额的1 3. 75％，但它们贡献的投资收入却占保险资产投资总额的28％。

从保险基金的研究方向看，今年，保险基金仍有望加快其进入股票市场的速度。根据中国保险资产管理协会的最新调查结果，今年规模为2 1. 7万亿元的保险资产中最有前途的资产类别是股票。人们认为“目前A股的估值基本上是合理的”。股市将向上波动。

展望2021年股票基金，中国保险资产管理协会副秘书长陈有堂表示，全球经济可能进入全面复苏阶段，但资本市场的不确定性仍然很大。新的经济增长模式为股权投资带来了更大的业务空间，并且在政策层面放宽了相关限制。在长期的利率下行压力下，增加股本资产的配置是大势所趋，这对于稳定回报水平至关重要。

股票和资金的分配

保险投资的利润要低得多

2020年12月月度统计报告显示，截至2020年底，保险资金可动用资产余额216801亿元，比年初增长1 7. 02％。其中，银行存款2597 3. 45亿元，占资金余额的1 1. 98％；债券7932 8. 75亿元，占比3 6. 59％；证券投资基金1104 0. 41亿元，占5. 09％；股票1,878 1. 10亿元股票基金，占8. 66％。此外，保险贷款分配余额占1 4. 86％，长期股权投资余额占1 0. 48％，其他投资（如投资房地产）占1 [2. 34％。

总体上看，2020年保险资金配置策略仍体现“固定收益主要收入，权益补充”的特征。其中，债券和银行存款合计占4 8. 57％；股票和证券投资基金仅占1 3. 75％，未来仍有很大的提升空间。

从去年保险资本对主要资产的配置来看，尽管股票和证券投资基金的配置比例低于债券和银行存款等固定收益资产的配置比例，但实现收益率仍遥遥领先。 2020年，保险投资证券投资基金的收益率将达到1 2. 2％，投资股票的收益率将达到1 0. 87％。相反，同一时期，保险银行的存款收益率仅为3. 72％，投资债券的收益率仅为4. 09％，而投资房地产的收益率则低至1. 99％

通过投资股票和证券投资基金等股票资产而获得的较高回报率也增加了保险基金的整体投资收益。到2020年，保险资产使用收入共计10.987亿元，平均收益率5. 41％。其中，保险基金股票和证券投资基金投资收益共计3101亿元，占比28％。这意味着保险基金将使用1 3. 75％的资金来实现2020年收入的28％。

一般资产分配

今年保险资本对股票更乐观

尽管到目前为止，保险资金进入股市的比例并不高，但是从去年开始，保险资金一直通过各种方式流入股市，并且这种趋势预计在今年会进一步加强。

根据相关统计，《证券日报》记者发现，截至2020年底，保险基金股票和证券投资基金的投资余额比上年末增加4999亿元。一家大型保险公司的首席财务官告诉记者，按照目前的保险资金量，即使全年进入市场的保险资金比例保持不变，仍然会有大量的保险资源流入未来的A股市场。中国的保险市场规模现已成为世界第二大市场。随着行业保费收入的不断增长，保险资本的规模也将越来越大，更多的资产将被分配到股票市场。

中国银行业和保险监督管理委员会披露的数据显示，2020年，保险业原保险保费收入达到452.57亿元，同比增加261 2. 6亿元，同比增长6. 13％。其中，财产保险业务原保险保费收入11929亿元，同比增长2. 40％。寿险业务原保险保费收入23982亿元，同比增长4％。健康保险业务原保险收入8173亿元，同比增长1 5. 7％。总体而言，为保险资本增长做出了巨大贡献的人寿保险和健康保险业务去年实现了更快的保费增长率。随着今年疫情影响的进一步减弱，预计保险资金的增长将达到更高的水平。

此外，保险资本进入市场的意愿也很强。近日，中国保险资产管理协会对35家保险资产管理机构和60家保险公司的调查结果表明，今年保险资产管理机构最有前途的资产类别是股票，并认为“当前A股估值基本合理。 ”调查还显示，对于2021年的股市投资机会，保险基金更喜欢CSI 300和SSE 50，而消费行业最倾向于“增持”。

政策的放松也促进了保险资本进入市场。从去年开始，人们就多次提到鼓励保险基金作为长期基金进入市场。去年11月13日，中国银行业和保险监督管理委员会明确废除了金融股权投资保险基金的行业限制。去年12月9日，国务院常务会议指出，保险基金投资权益性资产的差别化监管比例可以达到公司总资产的45％。今年1月31日，中共中央办公厅，国务院办公厅发布的《建立高标准市场体系行动计划》提出提高各种股权投资比例。养老金，保险基金和其他长期基金的类型。

在此阶段，存在固有的投资逻辑和对保险资本的需求，以增加股权资产配置的比例。展望2021年的股市投资机会，陈有堂认为，新的经济增长模式为股权投资带来了更大的业务空间，相关政策方面的限制也有所放松。在长期的利率下行压力下，增加股本资产的配置是大势所趋，这对于稳定回报水平至关重要。

泰康人寿保险股份有限公司投资管理部副总经理李思也认为，在中长期收益率下降的背景下，保险公司必须“双手扶持”。一方面，它更加注重资产负债期限的匹配。另一方面，它积极使用相对较高风险的工具来增加投资回报。李思建议，保险资产管理机构应在把握中性和稳定资产配置速度的同时，积极把握长期利率债券的配置机会。